十八岁的腾讯音乐

 1 月 5 日，虾米音乐宣布将在一个月后停止服务，随即引来了用户对虾米的怀念，同时还有人猜测：下一个倒下的会不会是网易云？

　　与虾米音乐同龄的腾讯音乐，则是另一番光景。

　　3 月 22 日，腾讯音乐发布了 2020 年四季度和全年财报。其中，全年营收再创新高，达到 291.5 亿元。同时，截至 2020 年底，其 MAU 超 6.2 亿，远超国内第二大平台网易云，后者的 MAU 为 1.5 亿。

　　财报发布后，资本市场也给出了正向反馈。截至当日收盘，腾讯音乐股价上涨了 2.98%，创下上市以来收盘新高。

　　不过，财报送给腾讯音乐的也有坏消息。这份财报中透露了一个腾讯音乐的尴尬现状：行业龙头地位虽然稳固，但两大支柱业务，在线音乐和社交娱乐业务各有各的难题。前者不仅成本居高不下，能否通过打通产业链上下游从而重构行业，打造自己的“永动机”，也是未知的；后者的模式在其他直播平台的对比之下显得想象空间有限。

　　不性感的支柱业务

　　短短一周之内，腾讯音乐就经历了令人难忘的“过山车”。

　　一方面，股价受财报影响，上涨至 31.79 美元，市值从上市时的 228 亿美元涨到了 510 亿美元，创下上市以来新高。

　　另一方面，在财报发布后发生的中概股暴跌潮中，腾讯音乐领跌，截至目前其市值为 338.19 亿美元，跌去了近 200 亿美元。腾讯不得不宣布回购最多 10 亿美元的A类普通股，以此表示对公司业务前景和长期战略的信心。

　　本轮大跌的主要原因，虽然是对冲基金经理 Bill Hwang 旗下的大型基金 Archegos Capital 发生爆仓，但是腾讯音乐内部其实不是一点问题都没有。 2020 年成绩的“超预期”，关键在于它的规模达到了新高。

　　在 2020 年四季度，其营收为 83.4 亿元（人民币，下同），高于 2019 年同期的 72.9 亿元以及 2018 的 54 亿元。全年总营收从 2018 年的 189.9 亿元增长到 291.5 亿元。

　　四季度的净利润也实现了向上的三连跳，从 2018 年同期的 9.16 亿元上升到 2020 年的 12.0 亿元。全年净利润为 41.6 亿元，同样超过 2019 年同期。

　　用户方面，截至 2020 年四季度，其 MAU 超 6.2 亿。作为对比，业内的第二名网易云音乐尽管宣称其总用户超 8 亿，但第三方数据显示，它的 MAU 远低于腾讯音乐，仅在 1.5 亿左右。这表明，腾讯音乐的行业龙头地位依然稳固。

　　在速度上，腾讯音乐的表现没有“超预期”。在营收、净利润、MAU 等多个方面，其增速都在下滑。

　　2020 年全年的营收同比增速为 14.6％，低于 2019 年的 34.0％，在更早的 2018 年，营收的同比增速更是高达 72.9％。归属于股东的净利润的同比增速从 2019 年的 117.2％，暴跌至 2

（编辑：开发网_开封站长网）

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